Governança corporativa e backdating de opções de ações executivas

Governança Corporativa, Ética e Backdating de Opções de Estoque.
Avshalom M. Adam Mark S. Schwartz Autor de e-mail.
O backdating das opções de estoque é um exemplo de um problema de agência. Ele surgiu apesar de todas as medidas (ou seja, novos regulamentos e mecanismos adicionais de governança corporativa), visando abordar esses problemas? Para além de medidas de controle negativas, uma abordagem de capacitação mais positiva baseada na ética também pode ser necessária. Que medidas éticas devem ser tomadas para resolver o problema da agência? Que valores e normas devem orientar o conselho de administração na proteção dos interesses dos acionistas? Para examinar essas questões, discutimos primeiro o papel que os valores e as normas podem desempenhar em relação à governança corporativa subjacente e o papel apropriado dos diretores, como transparência, responsabilidade, integridade (o que se reflete em mecanismos adequados de cheques e saldos) e público responsabilidade. Em segundo lugar, discutimos várias abordagens de partes interessadas (por exemplo, governo, diretores, gerentes e acionistas), pelo qual os conflitos de interesses (ou seja, o problema da agência) podem ser abordados. Em terceiro lugar, avaliamos a prática de backdating stock options, como uma ilustração do problema da agência, em termos de saber se a prática é legalmente aceitável ou éticamente justificável. Em quarto lugar, procedemos a uma análise da boa prática de governança corporativa envolvendo opções de backdating com base em uma série de padrões éticos, incluindo: (1) confiabilidade; (2) utilitarismo; (3) justiça; e (4) o kantianismo. Concluímos que, embora os esquemas de compensação dos executivos (por exemplo, opções de compra de ações) tenham sido originalmente destinados a ajudar a remediar o problema da agência ao unir os interesses dos executivos e acionistas, esses esquemas podem realmente se tornar "parte do problema" e que a solução em última análise, depende se os diretores e executivos aceitam que todas as suas ações devem basear-se em um conjunto de valores éticos fundamentais.
Os nomes dos autores estão listados em ordem alfabética.
Referências.
Informações sobre direitos autorais.
Autores e afiliações.
Avshalom M. Adam 1 Mark S. Schwartz 2 Email autor 1. Professor de Ética Empresarial e CSR, Escola de Administração de Empresas Faculdade de Gestão Rishon Lezion Israel 2. Professor Associado, Governança, Direito e Ética, Escola de Estudos Administrativos, Atkinson Faculdade de Estudos Liberal e Profissional York University Toronto Canadá.
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Governança Corporativa e Backdating de Opções de Ações Executivas.
53 Páginas Publicadas: 5 Out 2006 Última revisão: 18 de dezembro de 2011.
Daniel W. Collins.
Universidade de Iowa - Departamento de Contabilidade.
Guojin Gong.
Penn State University - Smeal College of Business.
Universidade de Santa Clara - Leavey School of Business.
Data escrita: 28 de janeiro de 2009.
Este artigo investiga se a governança corporativa fraca é um fator contribuinte para a incidência de prêmios de opções de ações de executivos de backdating. Com base em uma amostra de empresas S & P 1500 que apresentam evidências de atraso, achamos que as empresas com estruturas de governança mais fracas que permitem aos CEOs exercerem maior poder sobre o conselho e seu comitê de remuneração têm maior probabilidade de se envolverem em backdating das opções CEO. Além disso, a tendência para retroceder é mais forte quando as opções de compra de ações são mais importantes na remuneração do CEO e quando os diretores recebem concessões de opção na mesma data que o CEO. Também encontramos tabelas interligadas entre as empresas de backdating associadas a uma maior incidência de backdating. Finalmente, achamos que os CEOs das empresas de backdating recebem um nível significativamente maior de remuneração total do que suas contrapartes em empresas que não respondem após o controle de determinantes econômicos do pagamento de executivos e que a compensação de excesso prevista decorrente das variáveis ​​da estrutura de administração e de propriedade tem uma associação mais negativa com o desempenho futuro da empresa para as empresas de backdating em relação às empresas que não respondem. A evidência é consistente com as empresas de backdating com maiores problemas de agência que afetam negativamente o valor para o acionista.
Palavras-chave: Governança corporativa, compensação de opção de estoque executivo, Backdating.
Classificação JEL: G30, J33.
Daniel W. Collins.
Universidade de Iowa - Departamento de Contabilidade (e-mail)
108 Pappajohn Business Building.
Iowa City, IA 52242-1000.
Guojin Gong.
Penn State University - Smeal College of Business (e-mail)
University Park, PA 16802.
Haidan Li (Autor do Contato)
Universidade de Santa Clara - Leavey School of Business (email)
500 El Camino Real.
Santa Clara, Califórnia Califórnia 95053.
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Governança Corporativa e Backdating de Opções de Ações Executivas *
Daniel W. Collins,
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Guojin Gong,
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Primeira publicação: junho de 2009 Histórico completo de publicação DOI: 10.1506 / car.26.2.4 Visualizar / salvar citação Citado por (CrossRef): 40 artigos Verifique se há atualizações.
Aceito por Shivaram Rajgopal. Uma versão anterior deste artigo foi apresentada na Conferência de Pesquisa de Contabilidade Contemporânea de 2007, generosamente apoiada pelo Canadian Institute of Chartered Accountants. Agradecemos aos participantes da oficina da Universidade Estadual da Georgia, da Universidade de Santa Clara, da Universidade de Cincinnati, da Universidade de Iowa, da Universidade de Tecnologia de Sydney, da Reunião Anual da American Accounting Association de 2007, da Conferência de Pesquisa de Contabilidade Contemporânea de 2007 e de Robert Bushman (comentarista), Doug DeJong, Cristi Gleason, Bruce Johnson, Ryan LaFond, Shivaram Rajgopal (editor associado), Sonja Rego e dois árbitros anônimos para comentários úteis sobre versões anteriores do documento.
Informações do artigo.
Formato disponível.
2009 Canadian Academic Accounting Association.
História da publicação.
Edição on-line: 18 de janeiro de 2010 Versão do registro on-line: 18 de janeiro de 2010.
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Número de vezes citado: 40.
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Avshalom M. Adam Mark S. Schwartz Autor de e-mail.
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Avshalom M. Adam 1 Mark S. Schwartz 2 Email autor 1. Professor de Ética Empresarial e CSR, Escola de Administração de Empresas Faculdade de Gestão Rishon Lezion Israel 2. Professor Associado, Governança, Direito e Ética, Escola de Estudos Administrativos, Atkinson Faculdade de Estudos Liberal e Profissional York University Toronto Canadá.
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Governança corporativa e backdating de opções de ações executivas
Uma necessidade de divulgar a prática de backdating. A empresa deve divulgar amplamente a remuneração em sua declaração de procuração a cada ano e a falta de divulgação necessária pode tornar a declaração de procuração da empresa falsa e enganosa e sujeitar-se a responsabilidade nos termos das leis federais de valores mobiliários. Existem regras específicas sobre a divulgação de reapreciação de opções, mas até agora, a SEC não acreditava que fosse necessário abordar especificamente o backdating. Razões da declaração fiscal e financeira. Se a empresa está concedendo opções "no dinheiro", a empresa incorrer em uma empresa incorre em uma despesa de compensação na data da concessão. Da mesma forma, o funcionário pode ter um evento tributável na data da concessão.
2. Por que as opções backdating são ruins? Se você revelou a prática de backdating para que os acionistas da sua empresa comprassem ações cujo preço já levou em consideração a prática e cujas financeiras já reservaram a despesa apropriada, então não haveria nada de ilegal na prática. Mas pesquisando no tempo para um ponto em que o preço das ações estava deprimido e usando isso, pois o preço de exercício coloca os executivos em condições desiguais com os investidores normais. Eu não consigo chamar meu corretor e dizer: "Compre a Cisco, mas me dê o preço da semana passada".
Muitos dos regulamentos aprovados nos últimos anos pela SEC têm sido orientados para colocar pequenos investidores em pé de igualdade com outros participantes do mercado. Por exemplo, o Reg FD exige que as empresas façam divulgação ao mercado como um todo, ao invés de analistas ou detentores institucionais em conversas de barra lateral. E muitas das mudanças desde o escândalo da Enron em relação aos registros anteriores de 8-Ks, 10-Qs, Formulários 4 e similares fornecem aos investidores individuais informações anteriores.
3. O que as empresas deveriam fazer? Eu notei anteriormente que a abordagem mais segura é apresentar uma data específica e usar essa data todos os anos para calcular o preço de exercício da concessão desse ano (assumindo que a empresa concede opções apenas uma vez por ano). Os comitês de remuneração ainda podem escolher uma data, mas precisam garantir que eles façam isso em simultâneo com a reunião (ou a data em que o consentimento unânime é divulgado se o comitê não estiver reunido).
Observe também o carregamento da primavera. Se o comitê de compensação for solicitado a conceder opções em uma determinada data, os membros do comitê de alerta devem perguntar: "Há alguma boa notícia que a empresa planeja divulgar nas próximas semanas?" Em outras palavras, as opções são concedidas a um preço que é garantido para subir no futuro imediato?
Divulgação é a forma mais barata de seguro D & amp; O disponível. Para as empresas que podem ter se envolvido na prática de backdating, eles precisam rever cuidadosamente sua divulgação. Muitas ações em ações de fraude de valores mobiliários poderiam ter sido prevenidas (ou demitidas) por divulgação anterior.
4. As opções devem ser concedidas? Anos atrás, a maioria das compensações era sob a forma de compensação de base. Então, a tendência tornou-se a compensação baseada em desempenho nas formas de opções e bônus. As opções foram criticadas porque não são totalmente baseadas em desempenho. A maré alta flutua todos os barcos. Uma empresa pode realmente estar apresentando um desempenho fraco em relação aos seus pares, mas por causa de um mercado de touro, mesmo o preço das ações da empresa e os executivos são, portanto, recompensados ​​por empresas intermediárias de baixo desempenho.
Algumas empresas evitaram deliberadamente usar o preço mais baixo para contornar o problema usando o próximo preço mais baixo. Desta forma evitam a suspeita de retrocesso.

& quot; fraco? A governança pode ser uma governança otimizada: uma discussão de "Governança corporativa e backdating de opções de ações executivas" *
Robert M. Bushman.
Universidade da Carolina do Norte - Chapel Hill Procure mais artigos deste autor.
Primeira publicação: junho de 2009 Histórico completo de publicação DOI: 10.1506 / car.26.2.5 Visualizar / salvar citação Citado por (CrossRef): 4 artigos Verifique se há atualizações.
Aceito por Shivaram Rajgopal. Uma versão anterior deste artigo foi apresentada na Conferência de Pesquisa de Contabilidade Contemporânea de 2007, generosamente apoiada pelo Canadian Institute of Chartered Accountants. Gostaria de agradecer aos participantes da Conferência de Pesquisa de Contabilidade Contemporânea de 2007 para comentários úteis. Agradeço o apoio financeiro da Kenan-Flagler Business School, da Universidade da Carolina do Norte, em Chapel Hill.
Informações do artigo.
Formato disponível.
2009 Canadian Academic Accounting Association.
História da publicação.
Edição on-line: 18 de janeiro de 2010 Versão do registro on-line: 18 de janeiro de 2010.
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Citando Literatura.
Número de vezes citado: 4.
1 Xia Chen, Qiang Cheng, Xin Wang, A maior independência do conselho reduz o gerenciamento de ganhos? Evidência de reformas regulatórias recentes, Revisão de Estudos Contábeis, 2015, 20, 2, 899 CrossRef 2 Xiaoyan Cheng, Lei Gao, Janice E. Lawrence, David B. Smith, SEC Divisão de Finanças Financeira da Corporação e Poder Executivo, AUDITORIA: Um Jornal de Practice & amp; Teoria, 2014, 33, 1, 29 CrossRef 3 Brian T. Carver, Brandon N. Cline, Matthew L. Hoag, Underperformance de empresas lideradas por fundadores: um exame de teorias de contratação de compensação durante o escândalo de backdating de opções de ações executivas, Journal of Corporate Finanças, 2013, 23, 294 CrossRef 4 Jui-Chin Chang, Alex P. Tang, Victoria Krivogorsky, Os impactos da investigação SOX e SEC sobre o governo corporativo das empresas de backdating de opções, Advances in Accounting, 2011, 27, 2, 205 CrossRef .
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